Houve pânico ocasionais desde o fim das depressões dos anos 1880 e
1890 que alguns atribuíram à centralização da produção e da banca.
A taxa de aumento da industrialização e da colonização imperial, no
entanto, tinha também serviu para empurrar os padrões de vida mais
elevados.
Paz e prosperidade reinou durante a maior parte da Europa, embora com
crescente agitação em favor do socialismo e do comunismo devido às
condições extremamente duras da industrialização precoce.
Isto veio a uma parada abrupta com a eclosão da Primeira Guerra
Mundial a Grã-Bretanha foi quase imediatamente forçado a terminar a sua
gradualmente padrão-ouro, encerrando a conversibilidade ao Banco de
notas de Inglaterra a partir de 1914.
Até o final da guerra foi a Inglaterra em uma série de regulamentos
moeda fiduciária, que monetizados Ordens de pagamento postal e Notas do
Tesouro. A necessidade de motores cada vez maiores de guerra, incluindo
navios de guerra e munições, criado inflação.
Nações responderam imprimindo mais dinheiro do que poderiam ser
resgatados em ouro, efetivamente apostando em ganhar a guerra e
redentora de reparações, a Alemanha teve na Guerra Franco-Prussiana.
Os Estados Unidos e no Reino Unido tanto instituiu uma série de
medidas para controlar o movimento de ouro, e para reformar o sistema
bancário, mas ambos foram forçados a suspender a utilização do
padrão-ouro pelos custos da guerra.
O Tratado de Versalhes instituído reparações punitivas sobre a
Alemanha e os Poderes derrotado Central, e na França esperava usá-los
para reconstruir sua economia abalada.
Grande parte da guerra tinha sido travada em solo francês. Alemanha,
diante da perspectiva de ceder grande parte de seu ouro em reparações,
não podia mais moeda de ouro “Reichmarks”.
Alemanha mudou-se para o papel-moeda. A série de medidas para
sustentar o padrão ouro na década de 1920 constituiria um estudo de
livro para si mesmos, com o Plano Dawes substituído pelo Plano
Morgenthau.
Com efeito, os EUA, como o saldo positivo de mais persistente nação
comércio, emprestou o dinheiro para a Alemanha para pagar França, de
modo que a França poderia pagar fora dos Estados Unidos.
Após a guerra, a República de Weimar sofria de hiperinflação e
introduz “Rentenmarks”, uma moeda de ativos para detê-lo. Estas foram
retiradas de circulação em favor de um restaurado Riechmark ouro em
1942.
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